BBVA Research calcula que el encarecimiento del petróleo y el gas restará entre 0,4 y 0,5 puntos al PIB español hasta finales de 2027 y añadirá entre 0,8 y 0,9 puntos a la inflación. El servicio de estudios eleva el crecimiento de 2026 al 2,6% y rebaja el de 2027 al 2,1%.
El encarecimiento del petróleo y el gas pasará factura al crecimiento español. Un informe de BBVA Research cifra en entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales el recorte que la crisis energética aplicará al avance del PIB hasta finales de 2027, y en entre 0,8 y 0,9 puntos el impulso extra que trasladará a la inflación, según publica La Provincia.
El servicio de estudios sitúa la inflación española en el 3,6% en 2026 y en el 3,2% en 2027. Para este año, BBVA Research mejora su previsión de crecimiento hasta el 2,6%, frente al 2,4% que manejaba en junio, por la fortaleza de la demanda interna y el empuje del empleo y de las exportaciones de servicios.
El cuadro cambia en 2027. El crecimiento se moderará hasta el 2,1%, lastrado por el coste de la energía y por el endurecimiento de las condiciones financieras. El informe subraya que el avance previsto para 2026 está 0,5 puntos por encima de la media de los últimos 30 años.
El consumo de los hogares mantendrá un ritmo alto, aunque perderá fuerza por el repunte de los precios y de los tipos de interés. BBVA Research prevé un crecimiento del 3,1% en 2026 y del 2,2% en 2027, con el empleo subiendo un 2,4% este año y un 2% el próximo. La menor tasa de ahorro de las familias y la revalorización de los activos inmobiliarios sostendrán el gasto privado.
El gasto de las administraciones públicas seguirá tirando de la demanda interna, con avances del 2,5% en 2026 y del 2,4% en 2027. BBVA Research considera que la política fiscal mantiene un tono moderadamente expansivo, lo que limita la reducción del déficit: lo sitúa en el 2,7% del PIB este año y en el 2,4% el próximo.
El sector exterior muestra dos velocidades. Las exportaciones de bienes caerán un 0,6% en 2026 por el aumento de los costes y la falta de dinamismo de la economía europea, aunque repuntarán un 2,1% en 2027. Los servicios avanzarán un 6,7% este año y un 4,2% el próximo: desde finales de 2019 acumulan un alza cercana al 54% y se han consolidado como uno de los motores del sector exterior.
El informe también señala los riesgos que rodean el escenario: conflictos geopolíticos, proteccionismo, fenómenos climáticos y envejecimiento de la población. Un repunte de la inflación podría llevar a los bancos centrales a endurecer su política monetaria y generar tensiones en los mercados de deuda. En el lado positivo, la inversión en inteligencia artificial puede impulsar la productividad y las mejoras de eficiencia podrían contener los precios.
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