El Banco Central Europeo anunciará su decisión de tipos el jueves 29 de octubre a las 14:15. El mercado espera una pausa, con el diferencial de la deuda francesa en su nivel más alto en quince años como factor de presión.
De acuerdo con euribor.com.es, el Banco Central Europeo comunicará su decisión de tipos el jueves 29 de octubre a las 14:15. El mercado descuenta una pausa que mantendría la facilidad de depósito en el 2,50%, con la mirada puesta en una posible subida de 25 puntos básicos en diciembre. El anuncio llega con un factor incómodo para Christine Lagarde: el diferencial entre la deuda francesa y la alemana a diez años alcanzó la semana pasada su máximo en quince años.
La semana concentra también las decisiones de la Reserva Federal, el miércoles, y del Banco de Japón. Según el análisis de Unicredit, la decisión del BCE sería probablemente unánime, y el endurecimiento de las condiciones financieras por la subida de los tipos a largo plazo habría dado al Consejo de Gobierno margen para esperar a los datos.
Unicredit describe una presión energética creciente sobre la inflación general, una inflación subyacente estable y un crecimiento moderado, sin señales claras de efectos de segunda ronda a través de los salarios. BofA, en cambio, vigila el tono de la comunicación: si Lagarde repite la fórmula de una corrección ponderada de los tipos, el mercado podría leer un ciclo de subidas de entre 75 y 100 puntos básicos.
El principal riesgo para el BCE no es el tipo de interés, sino la deuda pública. La prima que exigen los inversores por comprar bonos franceses frente a los alemanes subió la semana pasada hasta su nivel más alto en quince años, lo que alimenta las especulaciones sobre una posible actuación en el mercado de bonos galo. El banco central dispone de herramientas para ello, como el instrumento de protección de la transmisión (TPI) y el programa PEPP.
ABN Amro considera poco probable una intervención, porque las tensiones actuales no parecen amenazar la transmisión de la política monetaria ni endurecer de forma significativa las condiciones de liquidez. Según su análisis, el grueso del movimiento responde a riesgos específicos de Francia y el contagio sería limitado. BofA apunta a una opción intermedia: una intervención verbal suave que recuerde la existencia de esas herramientas y una posible pausa temporal del programa de reducción del balance si los mercados se vuelven inestables.
En Estados Unidos, el consenso sitúa la tasa de fondos federales en el 3,75%-4,00% tras la subida de 25 puntos básicos de septiembre, sin cambios previstos el miércoles. El último informe de empleo decepcionó con 29.000 puestos no agrícolas creados en septiembre, frente a los 90.000 esperados. ING no interpreta esa debilidad como un giro de fondo y sostiene que la economía se expande con dinamismo mientras la inflación sigue por encima del objetivo.
En la eurozona, el crecimiento interanual del PIB previsto para el tercer trimestre es del 1,0%, frente al 1,2% anterior. El dato del PIB estadounidense se publica el jueves, un día después de la reunión del BCE, con un consenso del 3,0% frente al 2,2% del trimestre previo. Los datos de apertura del IBEX 35, el Euríbor a doce meses y el precio del Brent no estaban disponibles en el momento de la redacción.
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